為提高IPO申報(bào)與審核質(zhì)效，北交所進(jìn)一步規(guī)范申報(bào)前咨詢(xún)溝通工作。

3月21日晚間，北交所發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)辦理指南第3號(hào)——申報(bào)前咨詢(xún)溝通》（下稱(chēng)《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》），自發(fā)布之日起施行。

(資料圖)

“通過(guò)申報(bào)前咨詢(xún)溝通、直聯(lián)審核等服務(wù)機(jī)制，有助于夯實(shí)北交所高效審核基礎(chǔ)，打造預(yù)期更明、效率更高的上市服務(wù)品牌，更好服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)和民營(yíng)科技企業(yè)上市發(fā)展?！北苯凰赋?。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》的出爐，從程序上細(xì)化了與擬上市企業(yè)提前溝通需要注意的事項(xiàng)，有助于提高北交所發(fā)行上市審核效率，更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。

規(guī)范申報(bào)前溝通工作

記者注意到，本次發(fā)布實(shí)施《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》，是在《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)辦理指南1號(hào)—申報(bào)與審核》關(guān)于申報(bào)前后咨詢(xún)溝通相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上制定而成。

結(jié)合前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，北交所進(jìn)一步細(xì)化申報(bào)前咨詢(xún)溝通的具體做法，明確市場(chǎng)主體預(yù)期。對(duì)于申報(bào)前咨詢(xún)溝通階段溝通交流問(wèn)題的整改規(guī)范、核查和披露情況，北交所將在后端審核問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)統(tǒng)籌考慮。

對(duì)于擬登陸北交所上市的企業(yè)而言，《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》的出爐，為企業(yè)合理規(guī)劃上市進(jìn)程再添一盞明燈。

記者注意到，根據(jù)《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》，北交所為所有籌備上市的企業(yè)提供涉及規(guī)則理解相關(guān)重大問(wèn)題的業(yè)務(wù)咨詢(xún)服務(wù)，及時(shí)答疑解惑；對(duì)于申報(bào)確定性較強(qiáng)的進(jìn)入輔導(dǎo)階段的企業(yè)，還提供覆蓋規(guī)范整改事項(xiàng)、監(jiān)管審核關(guān)注事項(xiàng)、申請(qǐng)文件編制等的全面深入的溝通交流。企業(yè)在申報(bào)掛牌前溝通直聯(lián)審核機(jī)制事項(xiàng)的，可參照該規(guī)定執(zhí)行。

溝通渠道得到暢通后，籌備北交所上市的企業(yè)便可以通過(guò)線(xiàn)上溝通系統(tǒng)提交溝通申請(qǐng)，北交所將在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)進(jìn)行回復(fù)和辦理。

在溝通階段，北交所審核人員在了解企業(yè)監(jiān)管信息、公開(kāi)信息等基礎(chǔ)上，可提供“一企一檔”的精準(zhǔn)申報(bào)前咨詢(xún)溝通服務(wù)。已報(bào)輔導(dǎo)的企業(yè)可就核查發(fā)現(xiàn)的需規(guī)范事項(xiàng)、監(jiān)管審核重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)、招股書(shū)等文件編制情況等與審核人員深入溝通。

據(jù)悉，北交所將會(huì)安排專(zhuān)人持續(xù)跟進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)溝通事項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)涉及新的審核監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)的，將通過(guò)電話(huà)、書(shū)面等方式跟進(jìn)溝通。

而為了防止參與人員在與企業(yè)“深入溝通”時(shí)“犯錯(cuò)誤”，《申報(bào)前咨詢(xún)溝通指南》中明確，參與人員應(yīng)嚴(yán)格遵守廉政紀(jì)律、工作紀(jì)律和保密紀(jì)律，北交所參與咨詢(xún)溝通的工作人員按照規(guī)定做好內(nèi)幕知情人管理登記，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程留痕和監(jiān)督。

此外，為便利企業(yè)充分用好申報(bào)前后的咨詢(xún)溝通渠道，北交所將通過(guò)電子郵件向進(jìn)入北交所發(fā)行上市輔導(dǎo)階段的各企業(yè)發(fā)送《北交所關(guān)于申報(bào)前咨詢(xún)溝通的溫馨提示》，告知申報(bào)前咨詢(xún)溝通渠道，并提醒廉政要求。保薦機(jī)構(gòu)為企業(yè)提交申報(bào)材料后，將在業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)收到一份《受理溫馨提示》，包含申報(bào)后溝通咨詢(xún)渠道、審核流程、廉政提醒等內(nèi)容。

在全面實(shí)行注冊(cè)制背景下，對(duì)申報(bào)前咨詢(xún)溝通機(jī)制進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、便利化，無(wú)疑有助于更好消除信息不對(duì)稱(chēng)，便利市場(chǎng)主體順暢、高效申報(bào)上市。

一切為了“質(zhì)效”

自2021年11月15日開(kāi)市以來(lái)，北交所一直堅(jiān)持開(kāi)門(mén)辦市場(chǎng)、為市場(chǎng)主體辦實(shí)事，建立了審核全鏈條咨詢(xún)溝通機(jī)制，并在實(shí)踐中不斷優(yōu)化，申報(bào)與審核質(zhì)量漸次提高。

在審核過(guò)程中，北交所總結(jié)出了企業(yè)上市審核提速的“秘籍”，其中就包括加強(qiáng)前期溝通。

記者從投行人士處獲悉，去年前三季度，北交所上市委審議的項(xiàng)目自申報(bào)至首次上市委審議平均用時(shí)140.98個(gè)自然日，其中用時(shí)最短項(xiàng)目?jī)H為37個(gè)自然日，共有28個(gè)項(xiàng)目用時(shí)低于100個(gè)自然日。

據(jù)北交所透露，相關(guān)項(xiàng)目審核用時(shí)較短，主要得益于公司保持規(guī)范治理、將問(wèn)題溝通在前、招股書(shū)充分披露相關(guān)信息、以及積極響應(yīng)監(jiān)管問(wèn)詢(xún)等原因。

同期仍有部分項(xiàng)目審核用時(shí)較長(zhǎng)，被多輪問(wèn)詢(xún)。

審核過(guò)程中，個(gè)別項(xiàng)目審核用時(shí)超過(guò)200個(gè)自然日，2022年6月申報(bào)北交所上市的92家公司，截至去年9月底有62個(gè)項(xiàng)目被出具多輪審核問(wèn)詢(xún)函。

它們存在著諸多共性問(wèn)題，譬如，招股書(shū)財(cái)報(bào)到期后數(shù)據(jù)更新較慢、存在遺留公司治理方面隱患、審核期間業(yè)績(jī)變臉、問(wèn)詢(xún)回復(fù)不詳盡、申報(bào)前券商核查不充分、信息披露不完整等。

鑒于此，北交所表示，要將上市審核關(guān)注要點(diǎn)融入掛牌準(zhǔn)入審查、掛牌后持續(xù)監(jiān)管中，聚焦影響發(fā)行上市條件和信息披露的重點(diǎn)問(wèn)題，審核問(wèn)詢(xún)突出精準(zhǔn)性，進(jìn)一步提高發(fā)行上市審核效率。

與此同時(shí)，北交所提醒，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)要求，切實(shí)履職盡責(zé)，對(duì)于回復(fù)內(nèi)容嚴(yán)格把關(guān)，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，共同做好問(wèn)詢(xún)回復(fù)工作。

值得注意的是，為提升企業(yè)掛牌上市審核效率，增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司研究推出了掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制（簡(jiǎn)稱(chēng)“直聯(lián)機(jī)制”）。

通過(guò)直聯(lián)機(jī)制，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿(mǎn)一年后1個(gè)月至2個(gè)月內(nèi)在北交所上市（即“12+1”“12+2”）。

記者從北交所最新一期《發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》中了解到，自2022年11月直聯(lián)機(jī)制推出以來(lái)，截至2023年2月底，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司(北交所)已完成3家直聯(lián)企業(yè)掛牌申請(qǐng)的受理審核工作，3家企業(yè)均通過(guò)一輪反饋完成掛牌，自受理至出具同意掛牌函平均用時(shí)21個(gè)自然日，其中審核端平均用時(shí)6個(gè)工作日。

此外，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司(北交所)還收到了券商報(bào)送的40余家企業(yè)適用直聯(lián)機(jī)制的意向申請(qǐng)，這部分企業(yè)將于近期陸續(xù)提交掛牌并適用直聯(lián)機(jī)制的正式申報(bào)材料。

隨著北交所配套制度不斷完善，高質(zhì)量擴(kuò)容也將迎來(lái)新篇章。

西南證券分析師認(rèn)為，隨著全面注冊(cè)制落地，有望優(yōu)化估值折扣問(wèn)題，推進(jìn)新股發(fā)行的上市審核效率提高、板塊擴(kuò)容加速，助力北交所轉(zhuǎn)入價(jià)值投資的時(shí)代。

關(guān)鍵詞