近期的北交行情場(chǎng)內(nèi)的題材炒作似乎告一段落，成交額逐漸回落到10億至15億元區(qū)間；但新股這邊入市節(jié)奏卻讓人有點(diǎn)意外，擴(kuò)容的主基調(diào)下，卻似乎沒有明顯感受到新股進(jìn)場(chǎng)加速。

(資料圖片)

是去年年底的新股集中上市的破發(fā)讓官方對(duì)新股發(fā)行有了新態(tài)度嗎？

一、審核過會(huì)同比概況

了解一項(xiàng)事物的發(fā)展，不能看人們解釋了什么，而是要看真正做了什么。

擴(kuò)容和提速一直以來都是北交所發(fā)展的重要一環(huán)，在后續(xù)市場(chǎng)的起伏中，監(jiān)管層對(duì)擴(kuò)容強(qiáng)調(diào)了“高質(zhì)擴(kuò)容”，對(duì)提速則是有了更高的要求，提出來直聯(lián)機(jī)制助力掛牌企業(yè)的實(shí)現(xiàn)上市。

如果把上市企業(yè)數(shù)量列示清楚，同期的上市企業(yè)數(shù)量其實(shí)確實(shí)是比去年多，而且還只多不少。

大家感覺新股入市慢，大概有和去年底的新股集中入市情形對(duì)比的直接感受，同期比的話北交所的提速速度是比較明顯的。

再看審核過會(huì)的企業(yè)數(shù)量，截至目前北交所今年過會(huì)了22家公司，和去年相比就幾乎沒有什么差別：

前段時(shí)間我們對(duì)這種放緩曾簡(jiǎn)短分析過，從全市場(chǎng)情況和周期的角度而言，放緩既有全市場(chǎng)改制下的普遍放緩影響，也有上半年補(bǔ)年報(bào)導(dǎo)致新股審批較慢等客觀因素。

截至5月北交所的審批速度確實(shí)有放緩的情況，低過會(huì)率讓人不得不懷疑，是不是之前的集中上市破發(fā)太夸張，但5月開始似乎上會(huì)效率就逐漸加速，迅速追上去年同期的過會(huì)企業(yè)數(shù)量。

目前北交所新股的變化，更多集中在過會(huì)的企業(yè)質(zhì)量情況上：

顯然今年過會(huì)的企業(yè)的體量和成長性都要比同期要明顯好上不少。

對(duì)比下我們得出了兩個(gè)結(jié)論：首先上市和過會(huì)速度，同期相比都是上升趨勢(shì)，但是去年同期北交所屬于剛成立不久，所以在最初的審核速度上偏慢，所以同比增長大概率有一些水分；另外則是過會(huì)企業(yè)質(zhì)地，年頭過會(huì)的這批整體有明顯的提升趨勢(shì)。

二、下半年的北交行情

擴(kuò)容是板塊發(fā)展的規(guī)律，北交所目前成立歷史不長，目前對(duì)標(biāo)的入市的效率快慢控制沒有明顯規(guī)律，經(jīng)歷了去年年底的新股密集發(fā)行頻頻破發(fā)，到今年年頭入市新股開始，“高質(zhì)量”擴(kuò)容越來越成為監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。

當(dāng)下，成交額又回落至十余億元區(qū)間，北交所行情似乎回歸到了常態(tài)區(qū)間，新低的板塊指數(shù)又成為高壓，縈繞在板塊內(nèi)的監(jiān)管層和投資者身上。

在行情要掉頭的情況下，北交會(huì)加緊對(duì)“高質(zhì)量”標(biāo)的的過會(huì)速度嗎？

從全市場(chǎng)范圍看，主板由于轉(zhuǎn)換急速消化后，已經(jīng)從四月后連續(xù)接近兩月沒有注冊(cè)，新增受理、輔導(dǎo)備案節(jié)奏都有明顯放緩的趨勢(shì)！

但審核速度已經(jīng)在加快。每年6月，資本市場(chǎng)都會(huì)迎來IPO申報(bào)高峰，但今年滬深交易所新受理的家數(shù)較去年同期相比有所下降。根據(jù)犀牛之星APP統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月9日，2023年A股IPO共新增受理企業(yè)106家，較去年同期的145家下降26.9%。

所以，雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)糟糕，新增受理高峰期未來三周仍將顯現(xiàn)。不出意外，北交所也將隨市場(chǎng)開啟申報(bào)受理過會(huì)的小高峰。

那么，年初新股讓利的情形會(huì)不會(huì)再在下半年出現(xiàn)？

都是新股集中上市，今年年初的“讓利潮”和去年年底的“破發(fā)潮”確實(shí)截然不同的結(jié)果和感受，一波是中簽的躺賺，一波是中簽也白給，中間還是標(biāo)的成長性起了決定性作用，畢竟估值再低也得標(biāo)的有投資價(jià)值才有意義，以北交所的標(biāo)的“二八分”質(zhì)量水準(zhǔn)，要想不踩雷還是需要深入研究基本面才行。

重點(diǎn)還是落在標(biāo)的具體情況。就目前來看，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，直聯(lián)機(jī)制下已有72家企業(yè)意向申報(bào)，15家企業(yè)已申報(bào)，10家企業(yè)已經(jīng)審結(jié)，6家企業(yè)已掛牌。但以掛牌18個(gè)月后直上北交所的節(jié)奏看，要真正發(fā)揮作用也是明年的事了，對(duì)今年下半年的情況沒什么影響。

那么，目前北交所的待上市企業(yè)情況如何？從過會(huì)和近期受理問詢企業(yè)來看，整體的情況如下：

但就財(cái)務(wù)基本面上看，不管是過會(huì)的還是受理問詢中的企業(yè)，整體看都比去年年頭過會(huì)的質(zhì)地好。

整體情況可以，但企業(yè)之間的體量差距頗大，營收最多差了將近6倍；另外從行業(yè)看，有前景明朗的AI方向、醫(yī)美、儲(chǔ)能等行業(yè)，當(dāng)然也有一些營收凈利都較穩(wěn)的家電、原材料制造等較為傳統(tǒng)的行業(yè)。

其中，有東方碳素、錦波生物等都是行業(yè)和規(guī)模都相當(dāng)不錯(cuò)的實(shí)力標(biāo)的，就當(dāng)下的板塊的關(guān)注度和新入市的公募基金等新增資金量看，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的面對(duì)環(huán)境，比年初的那波標(biāo)的起點(diǎn)是高不少，能否復(fù)制讓利行情就要看后續(xù)企業(yè)和監(jiān)管層的定價(jià)態(tài)度和范圍了。

結(jié)語

目前北交所這邊老股的年報(bào)一季報(bào)的行情已經(jīng)走完，概念炒作也看似停歇了，中特估、人工智能、醫(yī)療已經(jīng)連著延續(xù)講好近半年了，主板都炒不太動(dòng)了，北交想要繼續(xù)熱火朝天也很難；加上近期新股除了易實(shí)精密止住前面4連破發(fā)以外，也沒有什么太亮眼的公司，動(dòng)靜自然平平。

本來，北交所就是A股里長線投資占比最高的板塊，板塊情緒一直走的是審慎緩慢的路子，所以在上面兩個(gè)拉關(guān)注度和交投最明顯的情況暫歇時(shí)，自然就開始再回歸冷淡行情。

但在受理審核加速的年中，目前過會(huì)受理問詢的這部分企業(yè)中，不缺行業(yè)、營收成長性良好的新股，優(yōu)質(zhì)標(biāo)進(jìn)場(chǎng)后也能為后續(xù)場(chǎng)內(nèi)的交投情緒再加一把火。

同時(shí)在經(jīng)歷這一波北交所開市以來持續(xù)性最強(qiáng)的階段性行情之后，我們也看到了，在曙光數(shù)創(chuàng)（872808）、鼎智科技（873593）接連新高的同時(shí)，北證50卻跌破了900點(diǎn)關(guān)口。

日均兩位數(shù)換手率的縱情高歌是真的，大部分成交額兩位數(shù)的無人問津亦客觀存在，共同筑成了一個(gè)冰與火共存的極度分化的市場(chǎng)。

即使市場(chǎng)再度火熱，也注定只能是屬于小部分高成長、高景氣度、高技術(shù)壁壘、高度稀缺公司的狂歡。

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