5月7日晚，賽升藥業(yè)發(fā)布公告，其參股公司綠竹生物將于5月8日在香港聯(lián)交所主板上市，發(fā)行價格為每股H股32.8港元。

值得關注的點在于，此前賽升藥業(yè)的另一家參股公司剛剛登陸北交所，正是不久前上市的康樂衛(wèi)士。

(資料圖)

而綠竹生物和康樂衛(wèi)士之間的對比就變得有意思了！

畢竟北交所港股化的看法在板塊內(nèi)討論的也不是一天兩天了，這波集團參股分赴兩個交易所上市的情形可算是出現(xiàn)的恰逢其時了。

賽升藥業(yè)：這輩子沒這么無語過......

賽升藥業(yè)取名字的能力很強，但投的公司卻和集團名字走出了截然不同情況......就討論的這兩家參股的公司來說，沒有在比賽誰第一天漲得多，而是在比誰跌得多，一家比一家破發(fā)的厲害。

截至5月8日收盤，綠竹生物在港交所的累計跌幅為32.93%，報22港元，成交額7691萬港元，換手率為1.38%。

情況就是這么個情況，綠竹生物在港交所的首發(fā)表現(xiàn)還是蠻傷，臨近收盤還再殺跌了一波，總市值直接跌穿了50億港元。

人比人，比死人；貨比貨，貨得扔。

原以為康樂衛(wèi)士在北交所的首發(fā)15.43%的跌幅已經(jīng)堪稱慘淡，結果和今天的綠竹生物比起來，讓人豁一下對北交所樂觀很多。

而且除了跌的比綠竹生物少，康樂衛(wèi)士在交投活躍度上也是遠超綠竹科技，在北交所的上市當日的累計成交額為2.25億，換手率為10.39%。

北交所/康樂衛(wèi)士：咳咳咳，真的有時候不對比一下都還不知道自己這么優(yōu)秀哈

首發(fā)數(shù)據(jù)看確實康樂衛(wèi)士是完勝綠竹生物的，那么可以認為北交所流動性和估值就比港交所好嗎？

假設加入公司的規(guī)模情況和業(yè)務方向綜合比較后，還會是同樣的結果嗎？

先從兩家公司的業(yè)務方向上看，根據(jù)犀牛之星APP顯示：

綠竹生物是一家致力于開發(fā)創(chuàng)新型人類疫苗和治療性生物制劑，以預防和控制傳染性疾病，并治療癌癥和自身免疫性疾病的生物技術公司。其產(chǎn)品管線包括三款臨床階段的在研產(chǎn)品，包括核心產(chǎn)品LZ901，以及四款臨床前階段的在研產(chǎn)品。

而康樂衛(wèi)士是一家以基于結構的抗原設計為核心技術的生物醫(yī)藥企業(yè)，主要從事重組蛋白疫苗的研究、開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。公司合計擁有10個重組人用疫苗在研項目，公司的三價HPV疫苗和九價HPV疫苗（女性適應癥）在研項目均已進入Ⅲ期臨床，九價HPV疫苗（男性適應癥）在研項目已進入一期臨床，十五價HPV疫苗已取得國家藥監(jiān)局的臨床試驗批準通知書，二價新冠疫苗、多價諾如病毒疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗、帶狀皰疹疫苗、多價手足口病疫苗、脊髓灰質(zhì)炎疫苗等重組疫苗在研項目均處于臨床前研究階段。公司的疫苗產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚無疫苗產(chǎn)品上市銷售。

另外從兩家公司的規(guī)模、財務基本面、市值和市凈率看，犀牛之星APP整合統(tǒng)計的情況如下：

整體來看，綠竹生物與康樂衛(wèi)士在規(guī)模上相當，但綠竹生物市值換算成人民幣約為39.26億元，市值約為康樂衛(wèi)士的86%，由于兩家公司均尚處于虧損狀態(tài)，從PB的角度康樂衛(wèi)士PB為5.35倍，綠竹生物僅為4.24倍，估值來看顯然康樂衛(wèi)士估值更好。并且第一天換手率也是康樂衛(wèi)士更勝一籌。

所以客觀來看，兩家情況的對比，完全公平可能談不上，但可比性還是有的。

雖然板塊之間估值與流動性的高低不能通過單一案例去佐證，但確實具有一定的參考價值。

案例在前，變化在后。

那些一直詬病北交所估值差、流動性低的人，是不是也到了該換個角度重新看待這個問題的時候呢？

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